开云体育官网-克雷费尔德球员接受专访分享职业心得

　　高盛首席中国策略师刘劲津：受国内外流动性差异影响克雷费尔德球员接受专访分享职业心得，AH股溢价维持高位的开云体育官网情况短期还将持续。

　　高盛首席中国策略师刘劲津15日接受中国证券报记者专访时表示克雷费尔德球员接受专访分享职业心得，在企业盈利改善、改革取得进展及稳增长政策等因素的温和提振下克雷费尔德球员接受专访分享职业心得，A股市场明年有望跑赢全球多数主要股指。受国内外流动性差异影响克雷费尔德球员接受专访分享职业心得，AH股溢价维持高位的情况短期还将持续。

　　看好内地香港股市

　　刘劲津表示，相对于债券和商品等其他资产而言，高盛在明年全球资产配置上仍建议“超配”股市，但若以绝对回报看，明年全球股市表现不会好于今年，整体前景不算特别乐观。

　　高盛预计，明年标普500指数回报可能为零，欧洲股市回报约为5%，日本股市以日元计价的回报率可能达到10%，但折算为美元不会太好，除日本外亚洲市场回报率为5%。对于中国市场，高盛预计A股明年将实现正回报，沪深300指数2016年年底目标位4000点，恒生指数目标点位为24000点，恒生国企指数为10500点，三个指数较当前点位的潜在涨幅分别为8.2%、12.8%和12.4%。

　　刘劲津表示，高盛对中国内地和香港市场的潜在回报预期相对而言比较乐观，A股将跑赢除日本以外的多数海外股市。预期企业盈利改善、改革取得进展及稳增长政策等都对估值有温和提升作用。

　　近期恒生AH股溢价指数重返140点以上的高位，意味着A股平均较H股贵40%以上。刘劲津预计这种情况短期内仍会持续，主要是由于国内和海外流动性差距造成的。他指出，目前国内流动性非常好，且预计明年中国央行还将有两次降息和300个基点的降准，此外银行间回购利率将从2.4%降到1.5%左右，流动性总体充裕对国内市场有支撑。相比之下，美联储即将启动加息 ，预计首次上调25基点，明年可能会累计再上调100基点，海外市场流动性有所收紧。

　　建议把握结构性机会

　　高盛在最新的策略报告中指出，明年A股主要以结构性机会为主，建议把握三大投资主题，分别是受益于十三五规划的五大关键领域，“新中国”板块领先企业以及人民币贬值受益板块。

　　高盛指出，随着中国经济增速放缓，增长引擎转向消费和服务业，投资者需要采取新的框架投资于中国股市。基本面走软而流动性好转的状况将推动“新中国”板块跑赢其它板块。

　　刘劲津表示，在“新常态”宏观经济背景下，建议投资者考虑中长线投资布局，推荐过去三年收入增长超过10%、且与经济增长敏感度相对较低的30个行业，重点包括科技、医疗等，即所谓的“新中国”板块。高盛建议在离岸市场超配中国相关的科技/互联网 、电信、医疗保健和房地产板块，在A股市场超配医疗保健、传媒、旅游 、软件、房地产等板块。

　　对于人民币贬值预期，刘劲津预计到2016年底人民币可能贬值3%。尽管不排除一次性贬值的情况，但这不是高盛的基本观点，预计短期内人民币还是以缓慢贬值为主。如果美联储加息比预期缓慢，人民币贬值压力将缓解，海外投资者可能会更积极入场。

　　高盛报告指出，美联储加息的速度和幅度将对股票回报产生影响，对冲显著的人民币贬值风险是合理的。

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